市場分析師上周五（12月23日）表示，石油輸出國組織（OPEC）和非OPEC產(chǎn)油國已經(jīng)達(dá)成聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議，行動將于2017年1月開始實施，時長為六個月。目前石油交易商已經(jīng)開始押注減產(chǎn)期限會被延長，預(yù)計油市將于明年下半年重歸均衡。
直到明年上半年預(yù)期儲油罐都將裝的滿滿當(dāng)當(dāng)，只會從6月開始慢慢倒空。
不過從布蘭特原油期差中可以發(fā)現(xiàn)，交易商認(rèn)為原油庫存在明年上半年仍將繼續(xù)攀升，只會從6月才會開始穩(wěn)步下降。直到明年上半年布蘭特原油期貨價格仍保持升水，反映出沖抵大量原油存儲和融資成本的需求。但升水在6月左右開始縮窄，到北半球夏季結(jié)束前期貨合約升水已經(jīng)不復(fù)存在。
期貨價格曲線包括了對供需狀況及儲存石油需求的預(yù)期，不過油市重歸均衡的速度可能比當(dāng)前預(yù)期更快或更慢。即便如此，價格曲線仍能為市場提供重歸均衡和庫存減少的預(yù)估時間表。
曲線暗示了庫存料將在上半年期間小幅減少，之后在下半年加速減少。這樣的預(yù)期似乎很合理。
受近期OPEC及非OPEC產(chǎn)油國增加石油產(chǎn)量的影響，2017年伊始油市將擁有從2016年結(jié)轉(zhuǎn)的大量庫存。第一季末及第二季初通常是一年中原油需求最疲弱的時候，因在冬季取暖季后及夏季駕車高峰季前，許多煉廠在進(jìn)行維護(hù)。
但在年中的時候，美國煉廠將增加原油加工，以滿足夏季駕車需求。而沙特和伊拉克也將增加發(fā)電廠的原油燃燒量，以滿足夏季對電力和空調(diào)的需求。
另一方面，市場分析師指出，如果全球經(jīng)濟(jì)能夠避免衰退，原油需求面將獲得有效支撐，這將幫助改善油市的供求關(guān)系。期貨價格的結(jié)構(gòu)暗示，交易商普遍認(rèn)為OPEC和非OPEC產(chǎn)油國將在5月和6月達(dá)成減產(chǎn)期限延長協(xié)議，當(dāng)然減產(chǎn)目標(biāo)可能會根據(jù)當(dāng)時的情況做出調(diào)整，執(zhí)行力度也可能隨著時間的推移而有所減弱。
2017年油市目前面臨的主要風(fēng)險有四個，分別是OPEC和非OPEC產(chǎn)油國嚴(yán)重不遵守協(xié)議；不受限制的尼日利亞和利比亞的生產(chǎn)大幅增加；全球經(jīng)濟(jì)放緩；美國頁巖油生產(chǎn)因價格上漲而明顯增加。
這四大風(fēng)險因素中的任何一個都可能導(dǎo)致油市重歸均衡進(jìn)程被再度推遲。但如果這些風(fēng)險因素均未出現(xiàn)，油市則有望在2017年中期出現(xiàn)供應(yīng)短缺，幫助庫存水平在下半年顯著減少。
